每周国际市场综述（2010.5.17-5.22）

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在国际大宗商品市场方面。上周，在国际黄金价格冲高回落，而国际原油持续大幅调整的带动下，国际大宗商品期货市场的主要工业品期货价格，均继续面临比较大的调整压力，不过，基于全球发达市场——如德国，亦在上周采取比较强硬的市场干预政策，因此，在上周的后半周的大部分时间里，国际大宗商品期货市场的大多数交易品种的跌势，已经明显有所趋缓。部分期货交易品种如玉米、小麦及橡胶、白糖等期货交易品种，出现了比较明显的震荡或超跌反弹，只是上述的反弹是否发展成为趋势，仍然要看近期国际货币市场，以及欧元区与欧盟等发达市场的走势、变化而定。因此，预计其中短期的震荡盘整格局，依然会延续到本周、以及本月剩下的交易时间里。

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图例一：伦敦金日烛图

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图例二：美原油指数日烛图

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图例三：美玉米指数日烛图

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在国际股票市场方面。上周，全球绝大多数股市继续大幅下挫，虽然，在上周五（21日）的交易中，国际股市——尤其是美股等有所企稳，但进入五月以来的国际股票市场的剧烈震荡调整的走势，已经使市场及投资者对后市的走势持更为谨慎的态度。同时，基于五月以来的、包括国际股票与货币、大宗商品市场的剧烈震荡的行情，无论是国际有关政策当局、还是市场人士；无论是对有关的货币政策的调整、还是对相关的经济复苏的预期，均出现比此前更为保守的态度，因此，国际股票市场自去年下半年以来的持续震荡上扬的走势，将就此告一段落，其中短期的持续震荡整理的走势将难以避免。

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图例四：上周全球表现最好与最差的十个股市指数

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图例五：美道指日K线图

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图例六：德DAX指数日K线图

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在国际货币市场方面。上周，美元与欧元的在中短期内的冲高回落与探底反弹，虽然一如我们早前的所预料，不过，澳元等处于高息压力的经济体，以及日元等面临通缩挑战的经济体的货币的表现，使我们一直所关切的全球市场与经济——尤其是经济复苏、发展的日益失衡的挑战，已经表现在了包括国际货币市场在内的各个商品与资本投资市场领域。虽然，面对这样的挑战，包括“退出策略或政策”在内的市场干预政策，已经在日益显现出其威力的同时、显现出其风险的严重性，不过，相信这种饮鸩止渴的方式，依然会在未来的一段时期的国际货币及经济政策的调整中有所显现。因此，所谓的“退出策略或政策”，其根本，显然不在于或不仅仅在于前期所采取的刺激政策的如何退出或“恢复常态”，而在于或更在于市场干预政策的如何退出或“恢复常态”。

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图例七：美元指数日K线图

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图例八：欧元兑美元日K线图

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图例九：美元兑日元日K线图

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在国际木材行业市场方面。上周，国际大宗商品市场木材期货价格继续大幅向下调整。虽然，在上周的后两个交易日，其期货价格有所反弹、企稳，但是，其一个月以来的、超过30%的深幅下跌，已经使国际木材期货价格创出了18周以来的新低，短期超卖十分严重。虽然，在美国等发达市场的有关房地产方面，已经日益显现出其持续复苏的市场前景，不过，国际木材产能到目前为止仍然保持在比较低的水平，因此，国际木材期货及现货价格，依然受到比较大的上涨压力。基于国际木材期货价格，在上周跌落自去年下旬以来形成的上升通道的支撑，因此，其如果不能在短期内回到通道内运行的话，那么，国际木材期货价格将在中期内陷入比较长的震荡整理的行情之中。

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图例十：今年以来国际木材期货周价格走势图

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（以上图片分别来源于商务部、新浪、东方财富与STOCKQ网）

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