铜目标价位65000 2010年1月7日
分析师: 於婷婷
手机: 15062255299
邮箱: 461038170@qq.com

完整pdf版报告请访问

http://www.dhfutures.com/dhjr

上周行情回顾
2009 年12 月28 日全天沪铜主力1004 合约以57920 元/吨开盘，
收至58530 元/吨，较上一交易日涨810 元/吨，涨跌幅为1.40%；盘
中最高59180 元/吨，最低57750 元/吨。主力合约成交29.11 万手，
成交金额为851.99 亿元。现货合约收在58270 元/吨。沪铜主力价格
在5 日均线之上，突破向上形态上沪铜高位突破向上；价格区间为
58200-60200 元/吨。2009 年12 月29 日全天沪铜主力1004 合约以
58450 元/吨开盘，收至58590 元/吨，较上一交易日涨50 元/吨，涨
跌幅为0.09%；盘中最高58670 元/吨，最低58130 元/吨。主力合约
成交20.17 万手，成交金额为589.16 亿元。现货合约收在58580 元/
吨。技术面沪铜主力价格在5 日均线之上，开口向上；形态上沪铜高
位企稳。2009 年12 月30 日全天沪铜主力1004 合约以58420 元/吨
开盘，收至59130 元/吨，较上一交易日涨710 元/吨，涨跌幅为1.22%；
盘中最高59250 元/吨，最低58280 元/吨。主力合约成交24.76 万手，
成交金额为727.65 亿元。现货合约收在58950 元/吨。技术面沪铜主
力价格在5 日均线之上，突破向上；形态上沪铜高位突破，处于完美
上升通道之中。2009 年12 月31 日全天沪铜主力1004 合约以59340
元/吨开盘，收至60020 元/吨，较上一交易日涨1250 元/吨，涨跌幅
为2.13%；盘中最高60020 元/吨，最低59270 元/吨。主力合约成交
25.97 万手，成交金额为775.13 亿元。现货合约收在59560 元/吨。
技术面沪铜主力价格在5 日均线之上，顺势向上；形态上沪铜顺势突
破，处于上升通道；之中价格区间为59500-60500 元/吨。
铜沪伦比值（SHFE/LME）

库存数据分析
持仓数据分析
时间库存量变化
1 月4 日502400 75
1 月5 日505350 2950
1 月6 日507400 2050
1 月7 日507475 75
时间持买单增减持卖单增减
1 月4 日86428 8232 93167 4588
1 月5 日84471 340 91376 33
1 月6 日89794 7805 97317 8954
1 月7 日87813 1271 90481 -2968
上海现货铜日均价、周均价(单位：元/吨)
上海现货SHMET铜价格走势图
日期周日最低价日最高价日均价周最低均价周最高均价周均价
2010-01-07 周四61600 61750 61675
60563 60750 60656
2010-01-06 周三60900 61150 61025
2010-01-05 周二59850 60050 59950
2010-01-04 周一59900 60050 59975

2009年11月份铜的贸易情况
国际国内经济情况
国际方面：
美国联邦储备委员会(Federal Reserve, Fed)官员2009 年12 月承认，经济正
在获得增长动能，但复苏势头还未强劲到足以促使他们改变有关利率必须维持
在纪录低位的观点。6 日公布的12 月15 日至16 日联邦公开市场委员会(Federal
Open Market Committee，简称FOMC)决策会议纪要显示，央行官员们预计，经
济复苏缓慢将使美国劳动力市场继续保持疲软，并限制消费价格走高。Fed 表
示，会上所讨论的信息表明，经济复苏正在获得增长动能。与此同时，12 月召
开的FOMC 会议上，官员们对近几个月用来刺激金融体系的资产购买计划看法
不一。截至2010 年1 月7 日收盘，道琼斯工业平均指数上涨了1.66 点，报收
10573.68 点，涨幅为0.02%;纳斯达克综合指数下跌了7.62 点，报收2301.09 点，
跌幅为0.33%;标准普尔500 指数上涨了0.62 点，报收1137.14 点，创自2008
年10 月1 日以来新高，涨幅为0.05%。ADP 就业报告显示12 月美国私营部门
共裁减8.4 万个工作岗位，虽然低于11 月的14.5 万人，但略高于7.5 万人的市
场预期。供应管理协会12 月服务业指数从11 月的48.7 上升至50.1，略低于50.5
的市场预期。由于投资者预计寒冷天气将拉动燃油消费,纽约、伦敦两地油价5
日双双创下14 个月来最高收盘价。当天,纽约商品交易所2 月份交货的轻质原
油期货价格盘中一度逼近每桶82 美元,盘终上涨26 美分,收于每桶81.77 美元;
伦敦北海布伦特原油期货价格上涨47 美分,收于每桶80.59 美元,两者均为
2008 年10 月9 日以来的最高收盘价。欧洲著名金融信息服务公司Markit
Economics6 日公布的数据显示，2009 年末欧元区制造业和服务业增长势头不
减，12 月份，欧元区采购经理指数(PMI)创26 个月来新高。数据显示，去年12
月欧元区采购经理指数由53.7 升至54.2，连续5 个月位于50 这一临界线上方。
其中，制造业采购经理指数由上月的51.2 升至51.6，创下21 个月来的最高水
平;服务业采购经理指数由上月的53.0 攀升至53.6，显示欧元区服务业已达到
2007 年11 月来的最快增速。数据同时显示，欧洲四大经济强国的表现有喜有
忧，德国和法国继续以较快速度增长，其中德国的相关指数创下一年半以来新
高，而法国的相关指数则接近37 个月的最高点。意大利的表现也很强劲，产
出指数创下27 个月新高。而西班牙的产出水平则继续下滑，12 月份的指数出
现了5 个月来的最大降幅。
国内方面：
中国人民银行2010 年度工作会议6 日落幕，会议指出，2010 年央行将坚
持实施适度宽松的货币政策，保持货币信贷总量适度增长。既要保持足够的政
策力度，支持经济平稳较快发展，又要稳定价格水平，有效管理通胀预期。密
切跟踪监测国际金融危机发展趋势、国内外经济运行和市场流动性情况，适时
适度调节。并引导金融机构把握好信贷投放节奏，尽量使贷款保持均衡，防止
季度之间、月底之间异常波动。央行称，要增强政策的针对性和灵活性，综合
运用多种货币政策工具，合理安排货币政策工具组合、期限结构和操作力度，
加强流动性管理，保持银行体系流动性合理充裕，加强对金融机构的窗口指导，
促进货币信贷合理增长。央行表示，要进一步优化信贷结构。促进经济增长由
主要依靠投资、出口拉动向依靠消费、投资、出口协调拉动转变，由主要依靠
第二产业带动向依靠第一、第二、第三产业协调带动转变，由主要依靠物资资
源消耗向主要依靠科技进步、劳动者素质提高、管理创新转变。引导金融机构
加强对“三农”、就业、战略性新兴产业、产业转移等的信贷支持；支持重点产
业调整振兴，严格控制对高耗能、高排放行业和产能过剩行业的贷款，引导信
贷资金主要用于在建、续建项目，严格控制新开工项目的贷款投放。在防范信
贷风险和系统性金融风险方面，央行要求，要合理评估和有效防范地方融资平
台信用风险，加强贷款用途管理，防止变相使用银行贷款作为项目资本金。要
密切关注房地产市场变化，严格执行有关房地产信贷政策，促进房地产金融健
康发展。在汇率方面，央行称，要继续按照主动性、可控性和渐进性原则，完
善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。央
行表示，要进一步发挥市场配置资源的基础性作用。要推动商业银行继续完善
公司治理，进一步发展面向农村和中小企业的金融机构，大力支持资本市场发
展，稳定股票市场运行，推进场外市场建设，创造条件有效拓展直接融资渠道。
规范和引导民间金融健康发展，积极规范发展股权投资基金等投融资方式，吸
引更多社会资金参与基础设施建设、灾后重建项目和国有企业改革重组。央行
表示，要加快债券市场发展，丰富金融衍生产品。扩大中小企业短期融资券、
集合票据发行规模，研究中小企业发行可转换债务融资工具、债券第三方回购
业务等。推动企业发行资产支持票据。加快黄金市场产品创新。进一步完善房
地产金融体系。继续推动境内金融机构赴香港发行人民币债券、境外机构和企
业在境内发行人民币债券、外资法人银行在境内发行金融债券。在金融企业改
革方面，央行称，要促进中国农业银行股份有限公司继续完善公司治理结构与

风险控制体系，加快做实“三农”事业部。推动国家开发银行继续完善金融服务
组织体系。指导中国进出口银行和中国出口信用保险公司稳步实施改革方案。
指导和支持农业发展银行继续深化内部改革，提高经营管理水平。推进重点地
区农村信用社深化改革。央行还表示，要深化外汇管理体制改革，促进贸易投
资便利化。进一步推进进出口收付汇核销制度改革，允许企业出口收汇存放境
外，扩大中资企业外债试点，健全探索为国家“走出去”项目提供外汇资金支持
的新模式。此外，央行还称，要在重大政策问题上加强国际协调与合作。积极
推进包括清迈倡议多边化在内的区域货币金融合作。推动开展港澳人民币业
务。促进海峡两岸开展实质性金融合作。进一步完善跨境贸易人民币结算试点
相关政策。
技术分析
铜价在经历了连续8 个交易日的上涨之后已经远偏离均线，周四
在整个系统性回调中出现了杀跌的情况。但是铜价总体来看上升通道
并没有破坏，如果没有出现系统性下跌，那么铜价在这轮回落中可能
将做空动能释放完毕，后期仍将延续上涨走势。近期投资者可以暂时
离场观望，等待形势明朗后重新入场做多。

免责声明
本报告仅供江苏东华期货经纪有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。
本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。
本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确
性或完整性。
本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或
被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。
本报告所载的资料、意见及推测仅反映研究人员个人于发布本报告当日的判
断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。
客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。
本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。
在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建
议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任
何损失负任何责任。
本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式
翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证
明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为
江苏东华期货经纪有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修
改。