由于金融海啸对全球实体经济的冲击，境外需求骤减，2009年各种有色金属价格波动较大。不过，随着全球经济的转暖，有色金属市场将逐渐恢复元气。预计2010年中国有色金属市场继续升温，但是风险依然是比较大的。

分析有色金属价格波动的因素，主要有两点：第一，在全球金融市场迅速发展的大背景下，矿产品在本轮经济扩张周期中成为金融符号，从而放大了矿业需求增长对价格的影响以及价格的周期性振荡。第二，随着全球矿业与资本市场的不断融合，矿产品尤其是能源和金属矿产品的投资属性大大加强，投机性需求增加进一步强化了矿业与资本市场联系，也增大了矿产品价格的波动。随着次贷危机的发展，矿业产品价格大幅度震荡。

1、铜价格走势

世界资源发展一大趋势就是垄断，铜、石油、铝土矿、铁矿石等行业均形成了较大的垄断力量，而且前期垄断程度较低的锌、铅、镍等行业的行业集中度也快速提升。华经视点研究中心行业分析师廖燕华认为，资源集中度的不断提高导致资源供应方定价能力不断增强。

图1：2005-2010年中国铜价格走势图   单位：元/千克

2、镍价格分析

图2：2005-2010年中国镍价格走势图   单位：元/千克

3、铝价格分析

图3：2005-2010年中国铝价格走势图   单位：元/千克

4、锌价格分析

图4：2005-2010年中国锌价格走势图   单位：元/千克

5、铅价格分析

图5：2005-2010年中国铅价格走势图   单位：元/千克

6、总结：

以上是对国际主要有色金属的价格回顾，分析2010年全年的走势，华经视点研究中心行业分析师廖燕华预测，2010年的有色金属价格走势将更加跌宕起伏，变化莫测，虽然无法给出一个具体走势，但是震荡是必然的。尤其是在价格已经攀上高位的情况下，下跌的空间比较大，同时宏观面的风险因素依然存在较大隐患。

2010年是有色金属价格驱动的转换阶段，全球将进入经济复苏进程的后半段，并逐步向过热阶段演进。在复苏进程的后半段，商品价格驱动进入转换阶段，由于此一阶段政策刺激的力度将会减弱，如果经济状况出现波动，而需求放缓或增长逊于预期，商品价格存在调整的风险，但由于总体上经济处于复苏进程当中，前一阶段的实施政策措施并未完全解除，金属即使出现价格下跌，仍然属于调整性质。在整个转换过程中，铜依然会是明星。2009年中国需求是消费的主要推动力，国内隐性库存不会对价格有太大影响，2010年国内消费将保持稳定增长，而发达国家复苏状况影响边际需求增长，铜冶炼产能将保持增长但利用率下降，铜精矿供应依然会是瓶颈，并且实际生产成本有较大增长。锌将随大势并具弹性。国内锌原料需求进口依赖程度提高，供应增长仍然快于消费回升；锌工业品属性较强价格弹性更大，经济复苏持续其消费需求也会出现较迅速回升。预计伦锌价格波动区间为2100-3300美元/吨，国内锌三个月期货价格在17000-25000元/吨之间。

（截至2010年1月初）

信息来源： 华经视点研究中心行业分析师 廖老师

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