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随着股市的大幅调整，债券型基金又被一些投资者看好，甚至有不少投资者将股票型基金换成了债券型基金，以回避市场下跌所带来的投资风险。但世界上著名的投资大师彼得·林奇却告诫投资者，不要投资债券型基金，要忘掉债券型基金。

为什么彼得·林奇不看好债券型基金呢？因为彼得·林奇认为，首先，从资本增值的角度看，债券类资产收益远不如股票；其次，如果投资者青睐固定收益，那么还不如直接购买债券。因为从实践来看，债券型基金的收益并不比单个债券更好，而购买债券型基金，还要支付昂贵的申购费、管理费。而且持有基金的时间越长，债券型基金相对债券的表现就越差。

虽然彼得·林奇是根据美国市场的情况作出这一结论的。但对于国内投资者来说，这一结论也有一定的指导意义。因为从长期投资情况看，直接投资于债券的效果的确与债券型基金相差不大，而债券型基金的投资风险却要远大于单独投资于债券的风险。

以2004年4月至2005年6月这段时间为例，在这段时间的市场下跌行情中，上证指数跌了42.69%，而债券型基金平均也下跌了4.79%。所以股市下跌，债券型基金也难以幸免。而如果投资者投资债券，并且一直持有到期，那么这个投资就是稳赚不亏的。所以从这个意义上来说，购买债券型基金不如直接投资债券好。

而在上涨行情中，债券型基金的收益又要远远低于股票型基金的收益。以2006年为例，06年普通债券型基金平均收益接近15%，风险收益最高的晨星五星级债券型基金“长盛中信全债”年收益32.47%，而股票型基金平均收益为110.36%，最差的万家公用事业也达到了54.26%，股票型基金平均收益是最好的债券型基金的3.4倍，是平均水平的7.3倍。即投入1万元买中等水平的股票型基金，与投入3.4万元买最好的债券型基金或7.3万买中等的债券型基金收益相当。

不可否认，在大盘调整过程中，股票型基金确实表现不大好。但股票型基金是长期投资产品，世界基金发展的历史表明，长期持有股票型基金，持有时间越长，收益越高，但风险反而会明显降低。如98年第一批6只封闭式基金，持有到今年，虽然经历过牛熊交替、庄家横行、利益输送、股改风波等严重问题，但仍有380%的收益（政府官员数据），同期世界范围内的债券型基金有哪只能在9年内获得100%、甚至300%的收益呢？而近两年开放式股票型基金的投资收益就更不用说了。

所以，为了平衡投资带来的风险，把股票型基金换成债券型基金，其实质是把长期高收益低风险的投资品种转换为长期风险、收益都较低的投资品种。这种转换，短期来看可能效果明显，但长期来看，是得不偿失的。

在投资的过程中，不管投资什么产品都要承受风险，所以资金的投资效率很关键。如果我们看好后市，那么我们就应该投资股票型基金。如果我们不看好后市，那么我们还不如把资金投资在固定利率的银行储蓄、债券或银行理财产品上。因为在股市下跌过程中，债券型基金也会有下跌风险。希望通过债券型基金的投资来回避市场风险的做法是不科学的，也是不明智的。

所以，千万不要投资债券型基金。

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