目 录

【期市要闻】.....................................................................................................................................2
.. 中国江西铜业第一季净利翻两番.......................................................................................2
.. 国内小麦综述.......................................................................................................................2
.. 美国商务部推迟调查铝贸易案中的人民币汇率措施.......................................................3
【股指期货专栏】.......................................................................................................................3
.. 莫误读股指期货成交指标...................................................................................................3
【国内主要商品期货行情点评】.......................................................................................................4
.. 农产品类日评.......................................................................................................................4
.. 金属类日评...........................................................................................................................7
【市场数据】...................................................................................................................................10
.. 全球大宗商品.....................................................................................................................10
.. 国内期货市场.....................................................................................................................10
.. 有色金属库存/仓单日报...................................................................................................11
【市场观点】...................................................................................................................................11
.. IMF再次上调今年全球经济增长预测至4.2%.................................................................11
【海外视野】...................................................................................................................................13
.. [全球金属]1月全球精炼铜市场供应过剩120,000吨-ICSG........................................13
.. 全球1-2月铜市供应过剩254,000吨-WBMS...................................................................13
.. 全球1-2月铝市供应过剩264,000吨-WBMS...................................................................14
.. 全球1-2月锌市供应过剩192,000吨-WBMS...................................................................14
.. 全球1-2月镍市供应过剩23,000吨-WBMS.....................................................................14
.. 最近一周美国原油库存增加190万桶-EIA.....................................................................14
期 货 资 讯

2010年4月23星期五

0B【期市要闻】

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中国江西铜业第一季净利翻两番

据上海4月21日消息，中国最大的铜生产商--江西铜业股份有限公司公布第一季净利
翻两番，因铜和硫磺酸价格反弹。

江西铜业公布2010年1月-3月的第一季净获利为6.975亿人民币(合1.02亿美元)，上
年同期为1.518亿元。一位西方大型投资银行的分析师曾预计其或录得净利9.60亿人民币。

在香港上市的江西铜业股价今年以来已下跌4.6%，逊于香港股市整体下跌1.7%的表现。
【文华财经】

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国内小麦综述

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4月21日最低收购价小麦竞价交易结果

最低收购价小麦竞价销售交易会于2010年4月21日在安徽粮食批发交易市场及其联网
市场(河北、江苏、山东、湖北)成功举行。本次计划交易最低收购价小麦185.65万吨，实际
成交45.14万吨，总成交率24.32%。其中：08年白小麦计划交易80.36万吨，实际成交2.61
万吨，成交均价1857元/吨，成交率3.25%；09年混合麦计划交易3.97万吨，实际成交3.8
万吨，成交均价1766元/吨，成交率95.67%；09年白小麦计划交易101.32万吨，实际成交
38.73万吨，成交均价1908元/吨，成交率38.23%。

4月21日国家临时存储进口小麦竞价交易结果

国家临时存储进口小麦竞价销售交易会于2010年4月21日在安徽粮食批发交易市场及
其联网市场(辽宁、吉林、北京、河北、上海、湖南、陕西)成功举行。本次计划销售2004
年家临时存储进口小麦17.08万吨，实际成交3.5万吨，总成交率20.48%。

4月21日最低收购价小麦(跨省移库)竞价交易结果

最低收购价小麦(跨省移库)竞价销售交易会于2010年4月21日在安徽粮食批发交易市
场及其联网市场(河北、山西、上海、吉林、黑龙江、内蒙古、广东、福建、四川)成功举行。
本次计划交易最低收购价跨省移库小麦14.09万吨，实际成交8.05万吨，总成交率57.12%。
【文华财经】

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美国商务部推迟调查铝贸易案中的人民币汇率措施

美国商务部周三推迟就调查中国的汇率措施是否构成非法贸易补贴作出决定,该决定或
为徵收反补贴税提供依据. "我们正在认真研究美国铝挤压件生产商所提个案中的指控,"一
位不具名的商务部官员表示。

"我们需要更多时间,一旦我们作出决定,将另行宣布,"该官员称。商务部已同意就是否对
进口自中国的铝挤压件徵收反倾销税和反补贴税展开更大范围的调查.2009年,美国从中国
进口的铝挤压件总额达5.14亿美元.

美国制造商此前要求徵收约33%的反倾销税,以抵消其所谓的中国低于市场水平的定价,
并要求徵收附加关税,以抵消政府补贴。商务部此举意味着奥巴马政府在一个月内第二次推
迟涉及中国汇率政策的决定.

?"商务部继续推迟就调查中国汇率操纵问题作出决定,这再度令人失望,表明需要采取立
法行动,"美国参议员舒默(Charles Schumer)表示,他正在推动一向议案,要求商务部调查此类
汇率问题投诉.【文华财经】

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【股指期货专栏】

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莫误读股指期货成交指标

股指期货上市四日，成交量和成交额节节攀升，由此引起了各大媒体的高度关注，也引
起了一些投资者的误解。专业人士指出，衡量股指期货交易情况的重要指标，是以手为单位
的成交量，而由于保证金交易的特点，杠杆效应放大了股指期货成交金额，因此成交金额参
照意义并不大。

中金所公布的数据显示，沪深300股指期货上市首日，成交量达到了58000余手，成交
额就达到了605亿元。此后，随着投资者参与度提升，以及股票市场波动加大，股指期货成
交量节节攀升，20日达到了最高15万余手，折算金额1476亿元。

根据国际惯例，期货成交统计口径，以单边统计交易量手的方式出现，全球各大衍生品
交易所排名也以此为依据，成交金额不计入排名。在我国，上海、大连和郑州三大商品期货
交易所，成交量均以买卖情况进行“双边”计算。如果同样以双边计算，股指期货上市首日
成交额就已经达到1200多亿元，超过上海证券交易所当日成交额。

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不过，中金所在股指期货中并没有双边计算成交量，而是采用与国际接轨的方式，按照
单边方式公布成交量，并据此计算成交金额，供投资者参考。

需要指出的是，衍生品交易杠杆特征，令成交金额“虚胖”成分较浓。根据股指期货交
易特点，按照沪深300股指期货3200点*300元/点=96万元计算，每手股指期货的成交金额
便是合约价值96万元。然而，按照18%的保证金计算，投资者实际交易时，发生的成交金
额仅为17.28万元，大大低于96万元的合约价值。

如果以成交金额口径统计，并与商品期货交易所进行横向比较，上海期货交易所日平均
成交金额均在3000亿元以上，最高时接近6000亿元，大大高于股指期货。鉴于此，有关专
家表示，投资者切勿将股指期货成交量和成交金额混为一谈，而是应当客观准确地认识这两
项数据。【中国证券报】

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【国内主要商品期货行情点评】

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农产品类日评

大豆：近期中国的需求强劲再度成为美豆狂飙的主要因素，其中CBOT大豆7 月合约
收在50% 回调位附近。就目前美豆上涨的原因分析，市场并无新意，依旧美豆陈豆库存上
炒作，不过巴西农民的惜售与阿根廷呼之欲出的罢工也为美豆上涨锦上添花。目前7月合约
面临1000美分的确认，能否突破将预示美豆的未来的走向。周四出口销售报告以及压榨报
告备受关注。
与之相比，国内豆类市场表现异常冷静。相对而言连豆市场小幅收高，市场依旧是远月
领涨。国内基本面上乏善可陈，国产大豆市场始终维持稳定，市场关注月底收购补贴政策到
期后，后否会有后续政策出台，如果没有，油厂收购价格将会明显下调。这也印证了连豆近
弱远强的预期。从技术上看，连豆可以继续持有买1101卖出1009的套利，目标100。就涨
势最猛的A1105合约而言，期价已经站在4000之上，周五或将考验4000的支撑能否有效。
相对而言，连粕市场表现涨势乏力，资金获利平仓踊跃。尤其远期豆粕后续买盘匮乏，
价格上涨空间受限。m1101合约2926处会有很强的压力。Y1009/M1009的比价仍在试探2.65
的支撑，周五能站稳2.65之上，可以尝试性买入豆油卖出豆粕，否则观望。

油脂：昨日国内植物油横盘运行，资金离场抑制价格上涨，豆油走势居前。Y1009合

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约开盘7634，最高7650，最低7630，收盘7640，上涨4点，持仓338722手，减仓17990
手。P1009开盘6920，最高6926，最低6892，收盘6906，下跌14点，持仓164508手，减
仓11158。RO1009开盘8220，最高8230，最低8198，收盘8206，下跌8点，持仓89050
手，减仓2084手。

外部市场上周三NYMEX原油期货价格收盘小跌，主要受到库存增加的抑制。CBOT
豆油市场收盘下跌，7月合约下跌0.18美分，报收39.36美分/磅。买豆粕卖豆油的套利依然
活跃，国际原油期货走软，全球植物油价格下跌，给盘面构成了压力。昨日BMD毛棕榈油
市场止跌企稳，市场预期4月份产量增速放缓吸引买盘入场。
国内主产区豆油出厂报价稳中趋跌 。东北、华东、华南地区分别较周三持平。华北地
区下调30元/吨-50元/吨。昨日海关总署公布的豆油进口数据显示我国3月份进口豆油48,916
吨，较2009年同期的234,540吨锐降79.14%。今年1月至3月期间，国内总共进口豆油143,842
吨，较去年同期的292,199吨减少50.77%。由于进口政策调整，4月份进口预报下滑，后市
基本将以消化国内现有库存为主，有利于缓解豆油供应充足的压力，对豆油走势利好。Y1009
合约受到5日均线的阻力，MACD两线下行，绿柱增长，技术指标仍显利空，下方支撑位
为7600，后市如果能够突破5日均线，则将冲击7670。
国内部分港口24度精炼棕榈油报价止跌企稳。天津港、日照港、张家港、宁波港、广
州港均较周三持平。从海关总署公布的数据显示今年3月份进口棕榈油554,025吨，比2009
年同期的509,428吨增加8.75%，创出年内新高，1月至3月总共进口量同比提高了9.07%，
进口量居高不下，国内港口库存围绕60万吨徘徊，供应压力庞大。此外受到马盘持弱的影
响，目前进口成本回落至7160元/吨，较上周下滑170元/吨，跌幅较深抑制港口分销商挺
价意愿。国内基本面利空压力较大，棕榈油上行阻力重重。P1009合约高开低走，MACD
两线下行，绿柱增长，调整压力较大，短期均线压顶，下放在6890受到支撑，后市波动区
间为6820-7000。
国内部分地区菜油出厂报价区间盘整。湖北、贵州、四川、江苏、安徽等地分别较周三
持平。受我国限制进口油菜籽政策的影响，2010年菜籽进口量回落，但是菜油进口量保持
趋增，3月份国内进口菜油60,773吨，较2009年同期的58,087吨增加4.62%。1月至3月
国内进口总量同比提高了19.19%。进口量上涨有利于还击而当前国产菜油供应偏紧的局面，
价格低廉也对国产菜油造成较大的冲击，加上终端需求尚未有实质性改善，均导致盘面缺乏

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资金的青睐，上涨乏力。不过在国储政策支持下，菜油底部上移。技术上RO1009合约在
8200支撑明显，后市如果能够突破10日均线的阻力将冲击8290。

白糖：受原油先抑后扬的拉动，刺激了糖价的小幅上涨，本周三原糖期货市场原糖期
货价格稍稍反弹。当日1005期约糖价上涨0.09美分，收于16.55美分/磅，涨幅0.55%；1007
期约糖价同时上涨0.09美分，涨幅0.54%，以16.69美分/磅报收。据外电报道，墨西哥产
蔗协会本周二表示，09/10榨季制糖年第23周墨西哥已产半精练级食糖3,894,198吨，较08-09
制糖年同期4,309,295吨的产量下降了9.6%；印度方面，农业食品部门本周二表示，估计拟
于今年9月30日结束的制糖年印度最大的产糖邦——马邦的食糖产量将增长45%，达到667
万吨， 目前世界食糖主要产区巴西、印度新榨季预期产量均较09/10榨季有所增长，这也打
压了之前国际食糖价格的上涨势头，因此，如果食糖需求没有明显改善，国际食糖价格仍将
在低位维持震荡走势。

外盘原糖持续震荡调整，一直影响近期国内白糖期货市场走势，但昨日郑州白糖期货白
糖呈现低开高走行情，主力合约1101合约以5090价位低开，开盘初向下试探一段时间，在
5080价位触底后略有回升，上午围绕5090价位维持窄幅震荡调整，但在下午，在央行三年
票据降低利率以及市场传闻10/11榨季食糖种植面积增幅低于预期的利好推动下，上涨动力
较足，最终白糖收于5122价位，较前一交易日上涨27元，涨幅0.53%，全天成交量为2233068
手，白糖较前一交易日减少62226手，持仓703204手，较前一交易日增加30960手。国内
白糖现货价格保持稳定，主要产区价位范围维持在5050-5200元/吨水平，但成交一般。而
昨日巴西进口白糖含税估算价为5160元/吨，与国内白糖价格有约几十元的升水，进口食糖
价格与国内白糖价缩小，制约了国内白糖价格上涨空间。
现在外盘糖价低位震荡，而国内白糖市场由于缺乏方向指引，加上昆明糖会尚未召开，关
于食糖基本面的消息依旧十分匮乏，前期炒作的干旱题材也因近期产区连降大雨而逐渐消
退。因此，近期白糖依旧持续震荡走势。
技术上，昨日1101合约K线收于中实体阳线，上影线较短而下影线较长，显示在5070
价位有一定支撑，整体上看，白糖1101合约仍维持震荡走势不变，昨日白糖1101在几度试
探5100后，在尾盘之举突破该价位，收盘价重回5日均线之上，出现“翘尾”行情，因此明
日，白糖或继续上升试探阻力价位，且5100价位是否能转变为支撑价位还有待进一步确认，
由于目前在基本面利好的情况下白糖底部支撑较为明显，因此近一段时间白糖仍将反复在

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5000—5200价位震荡调整，因此近期操作上，多单可试探进场，关注5100价位支撑情况，
可以5100价位做止损，谨慎操作。【国信期货研发部】

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金属类日评

铝：周三LME铝开盘于2390美元，最高冲至2410美元，最低探至2335美元，最终
收盘于2365美元，比前一交易日下跌20美元，跌幅0.84%；成交量减少14.5万手至15.7
万手，持仓量减少10495手至70.8万手。
昨日沪铝主力1007开盘于16565元，小幅下探至16560元后回升，午盘价格进一步上
冲，最高探至16665元，最终收盘于16620元，较前一交易日结算价下跌40元，跌幅0.24%；
成交量减少8800手至51716手；持仓量减少5870手至13.5万手。

国内现货市场：昨日长江现货A00铝价格在16020~16060元/吨，均价下跌20元/吨，
贴水240~贴水200元/吨。上海现货铝价格在16000~16040元/吨，均价下跌40元/吨，贴水
255~贴水215元/吨。虽然近日沪铝持续小跌，但现货铝锭价格仍维持微涨态势，表现抗跌。
因铁道运输问题导致本地铝锭到货量有所减少，现铝持货者惜售心态明显，并顺势上调售价。
破碎生铝因供应紧张支持走势明显强于其他品种。然而，铝厂持续的高位产量以及消费端的
不尽如人意致使铝锭库存不断增加，而持续徘徊在高位的库存总量使得铝价在4月份的上涨
步伐显得步履蹒跚。

基本面上：市场焦点从新转向希腊债务问题上，因希腊公债可比德债的收益率差触及
12年高位，凸现希腊如何解决其债务危机的不确定性，导致欧元走软。美国经济方面，抵
押贷款银行协会公布--4月16日止当周的房屋抵押贷款需求从三周低点反弹，30年期抵押
贷款利率0.13个百分点，至5.04%。世界金属统计局(WBMS)周三称，2010年前两个月全
球铝市供应过剩264000吨。WBMS称，2009年前两个月全球铝市供应过剩738000吨，2009
年全年供应过剩546000吨。今年前两个月原铝需求总计为635万吨，较2009年同期多143.6
万吨。整体上，全球1-2月铝产量增加963,000吨，2009年全年铝产量下降290万吨。WBMS
预估中国1月和2月铝产量为265.5万吨，占全球铝总产量的40%。

技术面上：外盘——周三，伦铝高开低走，盘中一度击穿重要支撑位2350美元至2335

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美元，触及2010年1月中上旬构筑的平台，目前2350美元处依旧存在支撑。昨日伦铝在亚
洲交易时段低开，2350美元将会接受考察，但总体上价格下跌的空间已经不大，我们依旧
看好2300美元上方。内盘——昨日沪铝主力1007小幅下跌，价格接近支撑区间16450/16550，
持仓量和成交量双双下降，表明市场动能不足；后市走势尚未明朗，料铝价将继续保持箱体
震荡。操作上，观望为主。

锌：周三，美元因希腊债务问题而走强，压制金属价格，市场信心不足，伦锌延续震
荡走势。伦锌以2430美元开盘，，伦锌关键点位2400美元继续保持支撑，在当日最高点位
2455美元与当日最低点为2400美元之间震荡，临近收盘时价格小幅拉升，收于2440美元，
上涨5美元，涨幅为0.21%。昨日成交减少10648手至64923手，持仓量减少5943手至23.8
万手。LME锌库存下降1,450吨为544,575吨。
昨日沪锌1007以18935开盘，但开盘后价格震荡下行，并录得当日最低点18820，此后
回升并呈区间震荡，近中午休息时沪锌拉高，早盘收于19990，下午开盘后锌价冲至当日最
高点19025，但上攻动力不足，同时沪铜当日价格也在此时从高位回调，沪锌最终收跌于
18930，开始较前一交易日结算价下跌15元，跌幅为0.08%；本周沪锌交易量连续第四天减
少，昨日成交减少12118手至31.9万手，持仓量减少1084手至19.2万手。
现货方面——昨日长江现货0#锌价格在18200~19200元/吨，均价为18700元/吨，与周
三相比持平；1#锌价格在18150~18200元/吨，均价为18175元/吨，与周三相比持平；上海
现货0#锌价格在18150~18250元/吨，与周三相比持平；1#锌价格在18100~18200元/吨，与
周三相比持平。近期政府对房地产市场调控力度的增强令锌市承忧。现货市场上，交投转弱，
下游厂家持币欲买却忧虑重重，转为观望。近期料锌市将维持区间震荡格局，等待市场明确
指引。

基本面： 国际货币基金组织(IMF)宣布上调2010年全球GDP增长率预估至4.2%，1月
时预估为3.9%，维持2011年预估仍为4.3%，该消息似乎对市场没有产生太大影响，但支
撑市场整体的风险承受意愿。希腊问题近日再次吸引市场关注，希腊与欧盟及IMF官员会
谈，就援助计划的具体细节展开磋商,预计会议进展将对市场产生较大影响。周三美国三大
股指维持平稳，道琼斯工业指数上涨0.07%，报收于11124.92，标准普尔指数下跌0.10%，
报收于1205.94，美元指数上涨0.15%，报收81.23。国内宏观方面，中国人民银行4月21
日晚间发布公告，将于22日发行900亿元3年期央票。这是3年期央票4月9日重启后第

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二次发行，发行量是此前一次发行量150亿元的6倍。对此消息市场观点不一，有人认为此
举有助于缓释市场对于再次提高存款准备金率的预期，但也有人认为这是政府力图一步步收
紧流动性的标志。产业信息方面，近日国内外机构纷纷对基本金属供需发表了统计数据或预
测报告。世界金属统计局(WBMS)报告称，2010年全球前两个月全球锌市供应过剩192,000
吨。1月和2月锌矿产量较2009年同期增加9%，至174万吨，需求量增加282,000吨。而
在国内海关总署21日公布的数据显示，中国2010年3月锌矿砂及其 http://www.bandasarica.com http://www.bandasarica.com矿进口量达
191,724.175吨，进口金额达130,737,817美元；未锻轧锌进口量达31,002.385吨，进口金额
达72,090,146美元。从国内供需上来看数据来看，中国3月锌矿进口量环比下降，且目前锌
库存依然处于高位状态，短期产能释放可能将会缩减，需求可能减少令锌价承压。

技术面：因希腊公债与可比德债的收益率差触及12年高位，凸现希腊解决其债务危机
的不确定性，欧元周三全面走软，伦锌小幅收低。伦锌守稳2400一线，消化利空影响，目
前伦锌面临选择，若希腊问题进一步恶化可能使金属调整压力加大，锌若失去2400一线的
支撑，则行情转坏，向下指向60日均线。但若市场再无较大消息面干扰，伦锌可能继续上
行，我们一直认为，若能快速突破2460一线并守稳，上方空间将打开。国内方面，昨日沪
锌主力1007本周成交量连续第四日下降，市场在政策预期、高库存压力下，昨日开盘后早
盘呈震荡走势，至中午价格上行，下午冲高回落小幅收跌，最终收于60日线附近，我们预
计短期30日均线构成压力，近日将围绕60日均线震荡。操作上建议观望，轻仓多头需注意
止损。

螺纹钢：沪钢昨日弱势震荡为主，开盘冲高至4767即承压回落，尾盘出现跳水，最
低下跌至4728，收于4734。现货市场延续小幅下跌。4月22日上期所钢材期货品种现货市
场早盘价格行情：8mmQ235高线，上期所指定交割库所在市场报价区间4440-4580 元/吨，
全国28个市场报价区间4440-4830元/吨，全国市场综合价4598元/吨，较前一交易日下跌
6元/吨；16-25mmHRB400螺纹钢，上期所指定交割库所在市场报价区间4642-4750元/吨，
全国28个市场报价区间4642-5026元/吨，全国市场综合价4798元/吨，较前一交易日下跌
6元/吨。
钢厂调价信息：4月22日，日照钢铁对部分产品价格进行调整，具体情况如下：1、高
线价格：现Φ6.5mm高线山东地区出厂价格为4553元/吨，上海地区出厂价格为4573元/吨；
2、盘螺价格：现HRB400Φ8mm盘螺山东地区出厂价格为4823元/吨，上海地区出厂价格

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为4763元/吨；以上含税价格，即日起执行。
房地产调控及股市持续走弱下跌令钢价承受到一定的压力。技术面看，昨日走势偏弱，
不排除有进一步向下调整的可能，关注4730一线的支撑力度，如果4730和4700都被跌破，
则不排除可能下跌至4630附近，但在没有有效跌破4630之前，我们维持中长期震荡上涨观
点。【国信期货研发部】

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【市场数据】

..
全球大宗商品

?

期货商品

*收盘

*升跌

指数

*收盘

*升跌

美原油

83.7

0.02

美糖

16.14

-0.55

美豆

1015

9

美棉

77.19

0.17

美豆粕

295.5

2.7

纽约期金

1141.7

-4.9

美豆油

39.54

0.18

LME铜03

7710

-85

美玉米

371.4

2.4

LME铝03

2320

-45

美麦

511

11.4

LME锌03

2405

-35

?

..
国内期货市场

?

期货品种

*收盘

*升跌

期货品种

*收盘

*升跌

沪铜

60660

10

大豆

3981

12

沪铝

16620

-40

豆粕

2888

-1

沪锌

18930

-15

豆油

7640

4

沪金

252.00

0.51

棕榈油

6906

-14

螺纹

4734

-21

菜油

8206

-8

线材

4402

-7

玉米

1924

-1

天胶

24350

-350

白糖

5122

27

燃料油

4748

-19

强麦

2308

-6

?

塑料

11535

-115

棉花

17090

-70

PVC

7855

-75

籼稻

2138

5

PTA

8518

-30

IF1005

3236.2

-29.8

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*注：以上商品期货数据均为其主力合约数据。

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有色金属库存/仓单日报

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金属

LME（公吨）

涨跌

上期所（吨）

涨跌

铜

507125

-675

79751

-901

铝

4572900

2325

391478

-50

锌

543825

-750

236011

-24

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【市场观点】

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IMF再次上调今年全球经济增长预测至4.2%

国际货币基金组织（IMF）21日发布最新一期《世界经济展望报告》，三个月来第二次
上调其对世界经济今年的增长预期，由今年1月份预计的3.9%上调至4.2%。IMF指出，全
球复苏的进展好于预期，但复苏速度不同，相比复苏乏力的发达经济体，多数新兴和发展中
经济体的复苏步伐坚实。

IMF强调，经济活动前景依然“高度不确定”，特别是财政脆弱性导致的经济下行风险
已浮现。在同日发布的《全球金融稳定报告》中，IMF警告说，希腊危机暴露出发达国家的
主权债务风险，如果各国不加以重视并整顿财政秩序，这种风险可能威胁到复苏并使次贷危
机进一步升级。

在华盛顿当地时间21日上午9时正式发布的《世界经济展望报告》中，IMF预计，今
明两年世界经济增速将分别为4.2%和4.3%。其中，今年的增长预测较1月份上调了0.3个
百分点，2011年的预测则与前一次持平。

具体来看，IMF预计今年发达经济体将增长2.3%，较三个月前的预测上调了0.2个百
分点。其中，美国经济预计增长3.1%，大大高于此前增长2.7%的预测；欧元区则相对较差，

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区内经济今年预计增长1.0%，与前一次预测持平，明年的预期更被下调0.1个百分点，至
1.5%。

相比之下，新兴市场和发展中经济体今年的经济增长预计可达6.3%，较之前的预测高
出0.3个百分点，明年的增长预测也被上调0.2个百分点，至6.5%。

中国依然是在IMF的全球经济列表中最引人注目的国家。根据该组织的最新预测，中
国经济今年的增速将达到10.0%，与1月份时的预期持平。但明年的增长预测被上调0.2个
百分点，至9.9%。印度以8.8%的预期增速，排在今年全球主要经济体增长“龙虎榜”的第
二位。

“世界经济将进一步复苏，但不同地区和同一地区内部的复苏速度将有所不同。”IMF
首席经济学家布兰查德在上述最新报告的序言中写道。

相比以往，这一轮经济复苏中主要发达经济体的表现更加疲软，而许多新兴欧洲经济体
和独联体国家的复苏，可能远不如其他一些新兴经济体。

尽管注意到“复苏情况好于预期”，但IMF也对当前的多重风险因素提出警告，特别是
以希腊为代表的发达国家债务问题。“经济活动前景依然高度不确定，尽管各种风险已经减
退。”IMF在报告中指出。尤其值得注意的是，与近期发达经济体公共债务增长有关的经济
下行风险已变得更加突出。

报告指出，近期的一个重大风险在于，如果不加以控制，希腊债务风波可能演变为一场
范围广泛的主权债务危机。“发达国家的主权债务风险，可能会冲击正在恢复的稳定局面，
并使信贷危机上升到一个新阶段。”报告写道，财政脆弱性导致的经济下行风险已经浮现。

IMF专家详细分析了主权债务领域潜藏的巨大风险。在最初，风险还只是体现为希腊等
少数几个经济体的主权信用风险溢价显著上升。而近期，一些被视为潜在“问题国家”的国
债利差迅速拉大，表明市场对长期财政可持续性的担心已转化为主权融资市场的压力，而这
种压力可能产生跨境溢出效应。更进一步说，主权债务风险下一步还可能向银行体系传导，
进而损害金融稳定和阻碍实体经济复苏。

为此，IMF向发达国家提出了一系列旨在降低“主权债务脆弱性”的政策建议：各国政
府需要拟定可信的中期财政重组计划，以控制不断增加的债务负担，避免信贷危机从民间发
展到政府层面；政策制定者需要确保下一阶段的去杠杆化过程平稳进行，确保一批健康而有
活力的核心银行能够提供信贷支持；迅速清理无生存能力的机构，并重组有一定商业发展前

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景的问题金融机构。

就最关键的财政重组，IMF认为，如果宏观经济复苏按预期般推进，多数发达经济体应
在2011年开始财政整顿。与此同时，鉴于复苏依然脆弱，原定在2010年实行的财政刺激应
得到充分实施，但一些风险溢价大幅上升、形势更加紧迫的国家，现在就需要开始财政整顿，
具体措施包括提高法定退休年龄或降低医疗成本等。

除了主权债务，IMF还列举了一些潜在风险因素，比如发达国家民间信贷恢复依然疲软、
新兴经济体面临资产泡沫威胁以及高失业率等。

在备受关注的金融监管改革方面，IMF给本周末的G20高官会议提供了一份报告，其
中提议，对金融机构征收两项新税，以防范未来可能发生的金融危机，并为危机救助行动提
供资金。

据报道，这两项税收分别是“金融稳定贡献金”和“金融活动税”。其中，金融稳定贡
献金主要用于支付未来政府金融救助计划的费用，最初对所有金融机构依照单一税率征税，
然后根据各个机构的系统风险和整体风险的变化进行相应调整。如果这些资金还不够，可考
虑对金融机构的利润和薪酬征收“金融活动税”。【上海证券报】

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【海外视野】

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[全球金属]1月全球精炼铜市场供应过剩120,000吨-ICSG

据伦敦4月21日消息，国际铜业研究组织(ICSG)周三表示，全球1月精炼铜市场供应
过剩120,000吨，上年同期为过剩160,000吨。

ICSG预估全球1月铜使用量较去年同期增加11%，或150,000吨，至147.7万吨；全
球1月精炼铜产量为159.9万吨。【文华财经】

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全球1-2月铜市供应过剩254,000吨-WBMS

据伦敦4月21日消息，世界金属统计局(WBMS)周三称，全球1-2月铜市供应过剩
254,000吨。2009年全年铜市供应过剩330,000吨。

1月和2月全球铜矿产量为249万吨，较去年同期增加1.8%，精炼铜产量较去年同期
增加0.4%，至311万吨。中国铜产量增加98,000吨，智利铜产量下降25,400吨，至501,000

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吨。

1月和2月全球铜消费量为285.3万吨，中国表观消费量下降58,000吨，主要是因上海
铜库存增加。今年前两个月欧盟铜需求量较2009年同期下降1%，至522,100吨。

在2010年2月，精炼铜产量为153.7万吨，消费量为137.3万吨。【文华财经】

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全球1-2月铝市供应过剩264,000吨-WBMS

据伦敦4月21日消息，世界金属统计局(WBMS)周三称，2010年前两个月全球铝市供
应过剩264,000吨。

WBMS称，2009年前两个月全球铝市供应过剩738,000吨，2009年全年供应过剩546,000
吨。今年前两个月原铝需求总计为635万吨，较2009年同期多143.6万吨。

整体上，全球1-2月铝产量增加963,000吨，2009年全年铝产量下降290万吨。WBMS
预估中国1月和2月铝产量为265.5万吨，占全球铝总产量的40%。【文华财经】

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全球1-2月锌市供应过剩192,000吨-WBMS

据伦敦4月21日消息，世界金属统计局(WBMS)周三称，2010年前两个月全球锌市供
应过剩192,000吨。WBMS称，2009年前两个月全球锌市供应过剩270,000吨。1月和2月
锌矿产量较去年同期增加9%，至174万吨，需求量增加282,000吨。

中国表观需求量为714,000吨，占全球需求总量的39%。全球锌库存增加117,000吨，
增加的库存几乎全部来自LME仓库。LME锌库存占全球库存总量的68%。【文华财经】

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全球1-2月镍市供应过剩23,000吨-WBMS

据伦敦4月21日消息，世界金属统计局(WBMS)周三称，2010年前两个月全球镍市供
应过剩23,000吨。WBMS称，1月和2月镍矿产量较去年同期增加1%，至230,700吨。

WBMS称，1月和2月全球镍表观需求量较去年同期增加22,700吨。2010年2月镍冶
炼产量为106,900吨，消费量为96,700吨。【文华财经】

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最近一周美国原油库存增加190万桶-EIA

据纽约4月21日消息，美国能源资料协会（EIA）周三公布，上周美国原油库存意外

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增加，因进口量提高且炼厂原油加工量下降，同时燃料库存增幅高于预期。

EIA称，截至4月16日当周美国原油库存增加190万桶，至3.559亿桶，分析师原本
预估为减少30万桶。EIA补充称，截至4月16日当周，美国汽油库存增加360万桶，至
2.249亿桶，分析师原本预估为增加40万桶。当周，包括取暖油及柴油在内的馏分油库存增
加210万桶，至1.489亿桶，分析师原本预估为增加80万桶。

美国石油协会（API）周二公布，上周美国原油库存下降741,000桶，汽油库存减少170
万桶，馏分油库存减少310万桶。

据EIA称，上周美国原油日均进口量增加至961万桶，较前一周增加733,000桶。但
EIA补充称，上周原油日加工量下降135,000桶，至1468万桶。当周美国炼厂产能利用率
提高0.3%，至85.9%。【文华财经】

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