黄金即将上演泡沫的破灭特大好戏，这将给中长期黄金现货的做空投资者提供一个良好的逢高做空机会，但是对于现有的实物黄金投资者（投资性金条/金币/珠宝），纸黄金持有者，我建议尽快套现出场，不要成为最后一棒（还记得2007上海A股 6124点吗，相信很多投资者历历在目）。我平时很少交易黄金现货，最近看盘发现黄金屡创历史新高1264.8美元/盎司，这让我们不得不冷静对待黄金做多的看法。现在很多电视新闻专家，机构不断预测黄金今年还要创新高 1500美元/盎司 甚至是预测年内到2000美元/盎司，那我们就应该更加冷静/谨慎/客观的态度来看待此类消息，以免被套。黄金还真能还涨吗？ 还能上涨多少呢？？即使要涨 还有什么因素能推动它上涨呢？？？以下是个人对黄金后市及交易的看法：（本人代理外汇交易操盘）：

首先我们回顾最近的黄金走势，黄金目前大热主要受到欧元区债务危机，以及全球股市大跌所致，成为全球众多投资者的首选对象，不管是实物黄金，纸黄金，黄金现货，投资者都是一路挺进做多（尽管全球纷纷股市大跌，但是投资黄金仍然获利不菲）。此时黄金处于历史新高1264.8美元/盎司附近徘徊，建议谨慎做多，逢高沽空为主比较保险。 下面我们从投资方面及黄金的供求关系本质来分析黄金未来中长期走势。
黄金在过去10年稳步上涨，投资者需求变化是背后的唯一原因，但目前从基本面来看越来越多的因素表现出黄金价格未来很有可能会急剧向下反转（利好空头），真实的黄金供求将打压黄金未来走势，我们可以发现真实的黄金供求明显在萎缩，最近显示黄金在珠宝制造业以及工业和牙科方面的应用均明显下降。而且珠宝的需求已经连续10年下降，工业需求连续下降3年。于此同时，黄金的供应量却在不断增加，金矿生产早已结束了多年的下降趋势。因此，黄金未来出现供求失衡现象是必然的（供大于求）。如果说供求关系是推动黄金上涨的唯一力量，那么下降的需求和上升的供应量表明黄金价格在未来几年应该是下跌的。

但事实表明，真实的黄金供需显示的价格和实际的黄金价格情况完全不同，黄金价格最近已经创历史新高1264.8美元/盎司，所以这主要依赖于投资需求推动黄金上涨到此位。投资黄金需求与现货黄金的相关性表明过去10年的黄金上涨正变得岌岌可危，与购买实物黄金相比，购买实物黄金交易型基金公司（ETF）更加方便，因此它对于黄金投资者来说是非常有吸引力的工具，现在对ETF的投资额已经首次超过了实物黄金的投资额（说明黄金现在有很大泡沫）。但是ETF在让购买黄金变得更加容易的同时，也让投资者变现（套现）更加容易。因此，如果市场投资者的情绪一旦发生逆转，这将使得金价下跌的速度变得更加剧烈（记得前段时间美股单日下跌近1000点吧？）。更加令人担忧的是金价的上涨似乎成了需求上升的推动力，这与一种资产价格正常的预期表现是完全相反的。市场表明 89%的黄金现货价格波动是由于SPDR(全球最大的黄金现货交易机构)的黄金持有量变化引起的。
现在黄金的真实供需状况将成为打压金价下跌的主要因素，如果金价要持续保持坚挺上涨的话，唯有市场投资意向（做多）不断增加，但是对于投资者的吸引力取决于它能否继续上涨，而一旦市场出现任何回落的迹象，金价就有可能急剧大幅下跌反转，那么这种下跌为因何而起呢？从最近的有关金价上涨的解释来看，首先是全球通胀预期。因为09年许多国家为刺激经济，而采取量化宽松的货币政策及积极的财政政策，全球央行都在加大力度印钞，投资者担心纸币的贬值可能会导致通胀的失控，所以才选择黄金作为保值增值的储备工具，因此黄金备受市场的青睐。但是出现这种可能性并不大，以美国为例吧，美联储向银行体系注入流动性主要是通过货币乘数来发挥作用的，即银行通过不断的借款与放款可以创造实际于数倍的货币数量，但最近美国圣路易斯联储局公布的最新数据显示，货币乘数大约为0.8，为25年的最低水平，这意味着美联储每向市场发放1美元而实际上只有80美分进入市场流通，出现此种情况主要源于低迷的经济活动，史无前例的2008年信用危机导致了美国消费者的行为发生重要逆转，因此美国的储蓄率开始逐渐出现上升大幅超过了借贷支出，简而言之就是美国人现在更倾向于储蓄，而不是像以前那样靠借贷消费，这样美联储向银行注入的流动性就最终留在了银行，而没有通过借贷消费创造更多的货币，因此，出现恶性通胀的可能性并不大，如果这一点变得更加明显的话，那么黄金未来几年就很可能失去其作为对冲通胀工具的吸引力。
从最近来看，自第一季度末金价走势显示其已经成为一种避险资产，现货黄金价格与标准500指数显示了很强的负相关性，尽管欧元区债务危机及其对全球经济的冲击表明市场短期可能继续倾向于风险厌恶情绪，这表明黄金价格短期内仍然可能还会继续上涨，但涨幅预期也是有限的，之后黄金失去上涨的支撑且又是历史新高，很可能就开启黄金的下行走势。
gold daily chart:


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分析时间：21：00
2010/06/26 星期六