51、如何买卖债券？

（1）投资者在交易所交易市场进行债券现货买卖，必须选定一家证券经营机构，并订立全面指定交易协议后，方可办理委托买卖手续。

（2）投资者通过证券经营机构可选择现场委托、电话委托或网上委托等方式进行债券现货买卖。

（3）交易所国债现货按证券账户进行申报，投资者买卖国债后的债权均在证券账户内增减；企业债券现货按席位进行申报，投资者买卖企业债后的债权均记录在证券经营机构的席位下，因此，投资者买卖企业债必须是"在哪里买进，在哪里卖出"。

53、债券现货交易进行集中竞价如何申报？

债券现货交易进行集中竞价时，其申报应当符合下列要求：

（1）交易单位：手（1手＝1000元面值）。

（2）计价单位：每百元面值。

（3）价格变动单位：0.01元。

（4）每笔申报限制：最低申报限额为1手，最高申报限额为10000手。

（5）申报价格限制从交易规则。

54、国债、企业债、可转换公司债券参与集合竞价吗？

国债、企业债、可转换公司债券像股票一样参与集合竞价，集合竞价时间是9：15-9：25，连续竞价时间是9：30-11：30；13：00-15：00。

55、投资者当日买入的债券是否可以当日卖出？

债券可以进行回转交易，即当日买入的债券可在当日卖出。

56、债券可否办理转指定？

国债和可转债是随着证券账户的转指定而转移，企业债托管在席位上，并不随账户的转指定而转移。

57、国债回购交易竞价申报有何规定？

（1）竞价方式：连续竞价。

（2）申报方向：融资方（资金需求方）为"买入－B"；融券方（资金拆出方）为"卖出-S"。

（3） 申报帐号：回购交易按席位进行交易、清算，交易时可不必申报证券帐号。

（4） 报价方法：按回购国债每百元资金应收（付）的年收益率报价，报价时可省略百分号（%）。

（5） 交易单位：1 手=1000 元面额；计价单位：百元面额。

（6） 每笔申报限量：最小100 手或其整数倍，最大不得超过10000 手。深圳证券交易所债券回购的交易单位规定为以合计面额1000元（即1手）及其整数倍为交易单位。

（7） 价格变动单位：上海证券交易所债券回购交易最小报价变动为0.005或其整数倍；深圳证券交易所债券回购交易的最小报价变动为0.01或其整数倍。

（8） 价格申报限制：买入不得高于即时揭示价10%；卖出不得底于即时揭示价10%。

●价格涨跌幅限制●

58、各证券交易品种的涨跌幅限制是怎样规定的？

股票、基金交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅比例为10%，其中S股、ST股票和*ST股票价格涨跌幅比例为5%。

59、怎样计算涨跌幅价格计算公式？

股票、基金涨跌幅价格的计算公式为：

涨跌幅价格=前收盘价×（1±涨跌幅比例）

计算结果按照四舍五入原则取至价格最小变动单位。

权证的涨跌幅是如何计算的？

为反映权证作为股票衍生品的特性，上证所对权证实施与股票价格有关的涨跌幅限制，而不是10%或5%的固定涨跌幅限制。计算公式如下：权证涨幅价格＝权证前一日收盘价格＋(标的证券当日涨幅价格-标的证券前一日收盘价)×125%×行权比例；权证跌幅价格＝权证前一日收盘价格-(标的证券前一日收盘价-标的证券当日跌幅价)×125%×行权比例。当计算结果小于等于零时,权证跌幅价格为零。

投资者可按照如下方式计算权证的涨跌幅价格：首先计算当日股票涨跌停价格与前日股票价格之差，该价格可称为"股票涨跌变动价位"，计算结果精确到"分"；其后，计算股票涨跌变动价位的1.25倍，得到"权证涨跌变动价位"；最后，在前日权证收盘价格的基础上，加或减权证涨跌变动价位，计算结果精确到"厘"，就可以得到权证的涨跌幅价格。以武钢JTB1为例，11月24日，武钢JTB1收盘价为1.172，达到涨幅价格，是按照如下方式计算得出的：11月23日，G武钢收盘价格为2.77元，武钢涨跌变动价位为0.28元，乘以1.25倍可得到权证涨跌变动价位为0.350元，11月23日，武钢JTB1收盘价格为0.822元，涨幅价格恰好为1.172。11月28日，武钢JTP1收盘价格为1.498元，达到跌幅价格，是按照如下方式计算得出的：11月25日，G武钢收盘价格2.91 元，武钢涨跌变动价位为0.29元，乘以1.25倍可得到权证涨跌变动价位为0.3625元，11月25日，武钢JTP1收盘价格为1.86元，减去涨跌变动价位得到跌幅价格为1.498元（计算结果精确到"厘"）。

60、首个交易日无价格涨跌幅限制的证券有哪些？

属于下列情形之一的，首个交易日无价格涨跌幅限制：

（1）首次公开发行上市的股票和封闭式基金；

（2）增发上市的股票；

（3）暂停上市后恢复上市的股票；

（4）交易所认定的其他情形。

61、上证所对买卖无价格涨跌幅限制的证券在集合竞价、连续竞价的规定是怎样的？

集合竞价阶段的有效申报价格应符合下列规定：

（1）股票交易申报价格不高于前收盘价格的900%，并且不低于前收盘价格的50%；

（2）基金、债券交易申报价格最高不高于前收盘价格的150%，并且不低于前收盘价格的70%。

连续竞价阶段的有效申报价格应符合下列规定：

（1）申报价格不高于即时揭示的最低卖出价格的110%且不低于即时揭示的最高买入价格的90%；同时不高于上述最高申报价与最低申报价平均数的130%且不低于该平均数的70%；

（2）即时揭示中无买入申报价格的，即时揭示的最低卖出价格、最新成交价格中较低者视为前项最高买入价格；

（3）即时揭示中无卖出申报价格的，即时揭示的最高买入价格、最新成交价格中较高者视为前项最 低卖出价格。

当日无交易的，前收盘价格视为最新成交价格。

62、深交所对买卖无价格涨跌幅限制的证券在集合竞价、连续竞价、收盘集合竞价申报价格的规定是怎样的？

对无涨跌幅限制证券的交易按下列方法确定有效竞价范围：

（1）股票上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为发行价的900%以内，连续竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下10%；

（2）债券上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为发行价的上下30%，连续竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下10%；非上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为前收盘价的上下10%，连续竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下10%。
●证券交易费用●

63、证券交易的交易费用有哪些？

委托买卖证券应支付的交易费用和税费有：印花税、佣金、过户费、结算费等。

沪深交易所A、B股交易费用表

收费名称
上海A股
深圳A股
上海B股
深圳B股

印花税
成交金额的 3‰

佣金
不超过成交金额的 3‰ ，起点 5 元
不超过成交金额的3‰ ，起点1美元
不超过成交金额的3‰，起点5港元

过户费
成交面额的 1‰ ，起点 1 元
-
-
-

结算费
-
-
成交金额的 0.5‰
成交金额的 0.5‰，上限500港元



沪深交易所封闭式基金、ETF、权证、债券交易费用表

收费名称
上证所封闭式基金、ETF、权证
深交所基金、权证
上证所国债、企业债券、可转换债券
深交所国债、企业债券、可转换债券

佣金
不超过成交金额的 3‰，起点 5 元
不超过成交金额的 1‰，起点 5 元
不超过成交金额的 1‰





●停牌●

64、股票停牌的原因是什么？

根据《证券法》规定，因突发事件或因不可抗力因素影响证券市场正常秩序的，证券交易所可以决定临时停市。

一般来说，停牌有以下三方面原因：（1）上市公司有重要信息公布；（2）证券监管机关认为上市公司需要就有关重大事件或传闻进行说明或澄清；（3）上市公司因涉嫌需要进行调查时。至于停牌时间长短要视具体情况而定。

65、在什么情况下股票、封闭式基金因交易异常波动可能导致停牌？

股票、封闭式基金竞价交易出现下列情形之一的，属于异常波动：

（1）连续三个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到±20%的；

（2）ST股票和*ST股票连续三个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到±15%的；

（3）连续三个交易日内日均换手率与前五个交易日的日均换手率的比值达到30倍，并且该股票、封闭式基金连续三个交易日内的累计换手率达到20%的；

（4）交易所或证监会认定属于异常波动的其他情形。

股票、封闭式基金交易出现异常波动的，交易所对相关证券实施停牌，直至有披露义务的当事人作出公告的当日10:30复牌；公告日为非交易日的，在公告后首个交易日开市时复牌。

●申购新股●
66、如何申购新股？

2006年5月19日沪、深证券交易所根据中国证监会颁布的《上市公司证券发行管理办法》和《首次公开发行股票并上市管理办法》，分别公布了资金申购上网公开发行股票实施办法。深市自2007年8月8日起采用T+3日解冻申购资金发行流程，如首发新股需要采用T+4日解冻申购资金发行，将另行通知。以下是沪、深证券交易所资金申购上网发行股票办法简表，供参考。

上海、深圳证券交易所资金申购上网发行股票办法简表

一、基本规定


上海
深圳

申购时间
交易所交易时间（9：30-11：30，13：00-15：00）

申购单位
每一申购单位为1000股，申购数量不少于1000股，超过1000股的须是1000股的整数倍
每一申购单位为500股，申购数量不少于500股，超过500股的须是500股的整数倍

申购上限
最高不超过本次上网定价发行数量，且不超过9999.9万股
最高不超过本次上网定价发行数量，且不超过99999.95万股

申购次数
每一证券账户只能申购一次（除法定证券账户外），多次申购以第一次为有效申购

申购及配号
投资者必须以本人有效证券账户申购，委托申购前须根据申购量将足额的申购资金存入资金账户内。委托申购时按发行价格以买入股票的方式申购，一经申报，不可撤单。每一有效申购单位配一个号，对所有有效申购单位按时间顺序连续配号

二、申购流程

T+0

申购当日
委托申购

T+1

申购日后第一个交易日
申购资金冻结
申购资金冻结、验资

T+2

申购日后第二个交易日
申购资金验资。

配号（如有效申购量小于或等于上网发行量，所有配号都是中签号；如有效申购量大于上网发行量，按每1000股配一个号的规则，由交易所主机自动对有效申购进行统一连续配号）
刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》网下申购多余款项退还、摇号抽签
配号（如有效申购量小于或等于上网发行量，所有配号都是中签号；如有效申购量大于上网发行量，按每500股配一个号的规则，由交易所主机自动对有效申购进行统一连续配号）

T+3

申购日后第三个交易日
摇号抽签，公布中签率
刊登《网上中签结果公告》申购资金解冻（未中签部分的申购款解冻）。营业部在显著位置公布摇号中签结果，每个中签号可以认购500股新股

T+4

申购日后第四个交易日
申购资金解冻（未中签部分的申购款解冻）。营业部在显著位置公布摇号中签结果，每个中签号可认购1000股新股
根据发行人和主承销商的申请，上网发行资金申购的时间可以缩短一个交易日。即将资金冻结、验资及配号合并在申购日后的第一天（T＋1日）内完成。T日申购、T＋2日摇号抽签、中签处理以及T＋3日资金解冻仍然按相关规定进行。投资者可注意股票发行公告中载明的申购和资金解冻时间。

67、如何查询网上发行新股的申购配号及中签情况？

投资者可到其开户券商处查询，也可打（021）16883006查询。

●代办股份转让●

68、什么是证券公司代办股份转让？

证券公司代办股份转让是指证券公司以其自有或租用的业务设施，为非上市股份有限公司提供的股份转让服务。

69、为什么退市公司投资者在代办股份转让前必须要开立股份转让帐户？

代办股份转让是证券公司为非上市股份有限公司股份转让提供的一项服务，是独立于证券交易所之外的一个系统，因此从沪、深证券交易所退市的公司股份在进入代办股份转让系统进行转让前，投资者需要开立股份转让帐户，并将退市公司股份转托管到所开立的股份转让帐户中。

70、退市公司的投资者如何在代办股份转让系统转让股份？

退市公司的投资者只要开立非上市股份公司股份转让帐户（以下简称"股份转让帐户"）并将所持退市公司股份转托管到股份转让帐户中，就可进行代办股份转让。在主办券商与退市公司发布关于退市公司流通股股东开户、股份转托管公告后，对于尚未开立股份转让帐户的退市公司投资者，在开立股份转让帐户的同时，其所持有的退市公司股份便可自动转托管到股份转让帐户中；已开立股份转让帐户的投资者不必重新开户，只要凭身份证和股份转让帐户到主办券商营业网点即可办理所持退市公司股份的转托管手续。具有从事代办股份转让主办券商业务资格证券公司的营业网点均可为投资者实时开立股份转让帐户。
（三）证券投资分析

72、什么是基本分析？

基本分析的理论基础是："基本分析"假设任何股票都有其内在的价值，其内在价值是该股票未来现金流量经风险调整贴现率贴现后的净现值。"基本分析"方法分析的就是影响股票未来现金流量和风险大小的各种各样的外部因素和内部因素，从而对股票的内在价值的变动予以评估预测。

通俗一些讲，基本分析就是根据企业过去和现在的内外部经营状况的数据，尝试计算出企业未来可能的赢利数据，再拿此数据来倒推计算出目前企业股票的合理价值，若股票现价高于此价值属于价值高估该抛出，若低于此价则认为价值低估该买入。

73、什么是技术分析？

技术分析是指仅从证券的市场行为来分析股票价格未来变化趋势的方法，其特点是通过对市场过去和现在的行为，应用数学和逻辑上的方法，归纳总结一些典型的行为，从而预测股票和股票市场的未来变化趋势。

技术分析的理论基础是三大假设：

（1） 市场行为包括一切信息。

（2） 价格是沿趋势运动的。

（3） 历史会重演。

74、什么是市盈率？

市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率，即：

市盈率＝普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利

上式中的分子是当前的每股市价，分母可用最近一年盈利，也可用未来一年或几年的预测盈利。市盈率是估计普通股价值的最基本、最重要的指标之一。

投资者应当明白只有动态的市盈率才能真正反映股票的价值，证券市场看重的是预期与未来，成长性是投资时最应考虑的因素之一。

75、公司的财务报表主要有哪些？有哪些主要的财务评价指标值得留意？

公司的财务报表主要是指资产负债表、损益表、利润分配表和现金流量表：

1）资产负债表：资产负债表是反映公司在某一特定日期(往往是年末或季末)财务状况的静态报告，资产负债表反映的是公司资产、负债(包括股东权益)之间的平衡关系。

2）损益表或利润及利润分配表：公司损益表是一定时期内(通常是1年或1季内)经营成果的反映，是关于收益和损耗情况的财务报表。损益表是一个动态报告，它展示本公司的损益帐目，反映公司在一定时间的业务经营状况，直接明了地揭示公司获取利润能力的大小、潜力以及经营趋势。

3）现金流量表：现金流量表提供公司一定会计期间内现金和现金等价物流入和流出的信息。

值得留意的财务评价指标主要有：主营业务收入、净利润、总资产、股东权益(不含少数股东权益)、每股收益、每股净资产、调整后每股净资产、净资产收益率。特别要注意的是"每股经营活动所产生的现金流量净额",这一指标可以体现出公司在经营过程中是否真的赚到了实在的利润。

76、为什么要关注扣除非经常性损益的每股收益？

每股收益反映股票的获利水平，指标值越高，每一股份可得的利润越多，股东的投资效益越好，反之则越差。扣除非经常性损益的每股收益是以扣除非经常性损益的净利润除以股本。一个制度健全、管理良好的公司，其主营业务收益应该是稳定增长的。那些通过变卖资产、短期投资收益大幅度增长的公司，其较好的收益都是暂时的。

77、什么是公司主营业务利润增长率？

主营业务利润增长率是今年主营业务利润减去去年主营业务利润再除以去年主营业务利润。一家成长的公司，其主营业务利润应该是持续增长的，那些通过大量坏帐转回等方式使期间费用大幅减少甚至变为负值，使利润总额大幅增长的都只是数字游戏，对企业的未来收益没有实质性贡献。

78、什么是流动比率？

流动比率是流动资产除以流动负债得到的比率。流动比率是评价企业偿债能力较为常用的比率。它可以衡量企业短期偿债能力的大小，它要求企业的流动资产在清偿完流动负债以后，还有余力来应付日常经营活动中的其他资金需要。

79、什么是资产负债率？

资产负债率是指负债总额与资产总额的比率。这个指标表明企业资产中有多少是债务，同时也可以用来检查企业的财务状况是否稳定。由于站的角度不同，对这个指标的理解也不尽相同，一般认为资产负债率不能大于55%。

80、判断宏观经济形势的经济指标主要有哪些？

国际上通用的四个常见经济指标是：国民生产总值，通货膨胀，就业率和国际收支平衡。

国民生产总值简称"GNP"，它由国内生产总值（GDP）和国际收入两部分组成。国际上判断一国宏观经济形势的好坏，最常见的经济指标就是国内生产总值和经济增长率（GDP增长率）。

通货膨胀是指用某种价格指数衡量的一般价格水平的上涨。为了抑制通货膨胀，政府往往会采取紧缩型的货币和财政政策。就宏观经济形势好坏而言，最佳状态是温和通胀，即在经济高增长的同时保持通货温和膨胀。

就业率，也会被引述为失业率，其高低往往是由经济增长率和通胀率的高低决定的，政府往往根据就业率的高低来制订各项财经政策，而这些政策又会对股市产生直接和间接的影响。

国际收支是一国对其他国家在一定时期进行的商品、劳务和金融资产交易的记录。国际收支包括经常项目收支和资本项目收支两部分。经常项目收支主要包括贸易、劳务和单方面转移。一国国际收支状况最直接的作用结果是汇率。一国国际收支顺差，则该国货币坚挺，有升值潜力；反之长期逆差则货币疲软，货币有贬值可能。
81、什么是K线图？

K线是一条柱状的线条，记录的是股票在一天内价格变动情况。将每天的K线按时间顺序排列在一起，就组成了股票价格的历史变动情况，叫做K线图。K线由开盘价、收盘价、最高价、最低价四个价位组成，开盘价低于收盘价称为阳线，反之叫阴线。中间的矩形称为实体，实体以上细线叫上影线，实体以下细线叫下影线。

82、什么是十字线型？

这是一种只有上下影线，没有实体的图形。开盘价即是收盘价，表示在交易中，股价出现高于或低于开盘价成交，但收盘价与开盘价相等。买方与卖方几乎势均力敌。

83、MACD指标是什么意思？

MACD称为指数平滑异动平均线(Moving Average Convergence and Divergence)。是从双移动平均线发展而来的，由快的移动平均线减去慢的移动平均线。MACD的意义和双移动平均线基本相同。但阅读起来更方便。 当MACD从负数转向正数，是买的信号。当MACD从正数转向负数，是卖的信号。当MACD以大角度变化，表示快的移动平均线和慢的移动平均线的差距非常迅速的拉开，代表了一个市场大趋势的转变。

84、什么是KDJ指标？

KDJ指标又叫随机指数，由三条曲线K线、D线和J线组成。一般而言，当K值和D处于纵轴80以上的区域时，是超买区，指标显示趋势随时有出现看跌的可能，应当采取卖出操作；当K值和D值处于纵轴20以下的区域时，属于超卖区，指标显示趋势随时有出现看涨的可能，应当采取买进操作。而当K值、D值、J值位于纵坐标50左右的区域时意味着趋势不明显，或者说价格走势正处于牛皮盘整阶段。当K值自上而下穿越D值，形成交叉时，称为"死亡交叉"，预示着今后的价格运行趋势将可能向着有利于空方的局面转变；当K值自下而上穿越D值，形成交叉时，称为"黄金交叉"，预示出今后的价格运行趋势将可能向着有利于多方的局面演变。一般来说，在纵坐标50区域出现的交叉并不明显，黄金交叉发生的区域在20超卖区以下，而且越低越有效，死亡交叉产生的区域在80超买区以上，越高越有效。

85、如何看换手率？

换手率是指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股票流通性的指标之一。计算公式为：换手率=(某一段时间内的成交量/流通股数)×100%。一般来说，当股价处于低位时，当日换手率达到 4%左右时应引起投资者的关注，而上升途中换手率达到20%左右时则应引起警惕。

86、什么是移动平均线？

移动平均线是用统计处理的方式，将若干天的股票价格加以平均，然后连接成一条线，用以观察股价趋势。移动平均线通常使用有3日、5日、10日、30日、120日等等，不一而足。其目的在取得某一段期间的平均成本，而以此平均成本的移动曲线配合每日收盘价的线路变化，分析某一期间多空的优劣形势，以研判股价的可能变化。一般来说，现行价格在平均价之上，意味着市场买力（需求）较大，行情看好；反之，行情价在平均价之下，则意味着供过于求，卖压显然较重，行情看淡。

87、大盘指数分时走势图中的白色、黄色曲线分别表示什么意思？

白色曲线表示大盘加权指数，即证交所每日公布媒体常说的大盘实际指数；黄色曲线：大盘不含加权的指标，即不考虑股票盘子的大小，而将所有股票对指数影响看作相同而计算出来的大盘指数。当大盘指数上涨时，黄线在白线之上，表示流通盘较小的股票涨幅较大；反之，黄线在白线之下，说明盘小的股票涨幅落后大盘股。当大盘指数下跌时，黄线在白线之上，表示流通盘较小的股票跌幅小于盘大的股票；反之，盘小的股票跌幅大于盘大的股票。

88、个股即时分时走势图中的白色、黄色曲线和黄色柱线分别表示什么意思？

白色曲线表示该种股票即时实时成交的价格。黄色曲线表示该种股票即时成交的平均价格，即当天成交总金额除以成交总股数。黄色柱线在曲线图下方，用来表示每一分钟的成交量。

89、外盘内盘是指什么？

外盘又称主动性买盘，即成交价在卖出挂单价的累积成交量；内盘主动性卖盘，即成交价在买入挂单价的累积成交量。外盘反映买方的意愿，内盘反映卖方的意愿。

90、量比是什么意思？

量比是指当天成交总手数与近期成交手数平均的比值，具体公式为：现在总手/((5日平均总手/240)*开盘多少分钟)。量比数值的大小表示近期此时成交量的增减，大于1表示此时刻成交总手数已经放大，小于1表示表示此时刻成交总手数萎缩。
二、风险防范

91、证券市场的风险特征是什么？投资者进入证券市场可能会遇到哪些风险？

证券市场的风险特征主要体现为证券价格的波动性、不确定性、和证券市场的不稳定性。这是由证券的本质及证券市场运做的复杂性所决定的。证券市场是商品经济高度发展的产物，由于证券市场运作的复杂性和证券价格具有很大的波动性、不确定性，所以证券市场是高风险的市场。

概括而言，进入证券市场可能会遇到的风险有：

（1） 市场价格波动风险。在大的价格波动中，盲目的证券买卖往往给投资者特别是短线投资者带来巨大损失。

（2） 上市公司经营风险；上市公司本身的经营风险是有风险的，经营业绩有很大不确定性，将直接影响其股票的市场价格。

（3） 政策风险；每一项政策、法规的出台或调整，对证券市场都会有一定的影响，有的甚至会产生较大影响，从而引起市场较大波动。

92、什么是股票投资的风险？

股票投资风险是指由于未来的不确定性而产生的预期收益损失的可能，即投资者达不到预期收益或遭受损失的可能性。

93、股票市场的风险可分为哪几类？

按照股票投资风险是否可以分散，将风险分为系统性风险和非系统性风险。

系统性风险是指某种因素会给市场上所有的证券带来损失的可能性。如宏观经济风险、政策风险、市场风险、利率风险和购买力风险等具有宏观影响的风险，投资者不能通过购买多种特征的股票来分散风险。

非系统风险是指某些因素对单个证券造成损失的可能性，属于微观层面上的风险，如上市公司摘牌风险、流动性风险、财务风险、信用风险、经营管理风险等。投资者可以通过制定证券投资组合将这种风险分散或转移。

94、系统性风险的主要表现有哪些？

（1）政策风险

政府的经济政策和管理措施可能会造成证券收益的损失，这在新兴股市表现得尤为突出。经济政策的变化，可以影响到公司利润、债券收益的变化；证券交易政策的变化，可以直接影响到证券的价格。因此，每一项经济政策、法规出台或调整，对证券市场都会有一定的影响，有的甚至会产生很大的影响，从而引起市场整体的较大波动。

（2）市场风险

市场风险是指股票价格变化可能造成的损失，这种风险来自市场买卖双方供求不平衡引起的价格波动。市场风险是证券投资中最普遍、最常见的风险，也是投资者最难对付的一种风险。当股市连续上涨，股价已脱离股票合理价值区域时，泡沫就产生了。股价上涨靠资金堆砌，趋势投机代替了价值投资，一旦泡沫破裂，往往形成单边没有承接力的连续下跌，这在过去世界各国的股灾中已被证明，这也是市场参与者无法回避和必然接受的风险。

（3）利率风险

利率风险是指由于利率变化给股票收益带来损失的可能性。股价与利率一般呈反比关系，利率上升，股票价格就下跌；反之，股价就上升。这是因为利率低，很多人愿意取出银行储蓄买债券和股票，如果利率提高，人们就愿转向储蓄。利率上升还可能增加企业生产成本，减少利润，从而引起股票价格下跌。但在特定条件下，两者受其他因素影响，也可能成正比关系，对此要具体情况具体分析。

（4）汇率风险

汇率风险是指由于外汇汇率变化可能造成的损失。当投资以外币为面值发行的有价证券时，如B股股票，投资者还要额外承担货币兑换的风险。对上市公司而言本国货币升值有利于以进口原材料为主从事生产经营的企业，不利于产品主要面向出口的企业。

（5）购买力风险

购买力风险是指由于通货膨胀使投资者购买力下降而引起损失的可能性。在现实生活中，由于物价的上涨，花同样的钱未必能买到以往同样的商品。这种物价的变化导致了资金实际购买力的不确定性，称为购买力风险，或称通货膨胀风险。通货膨胀引起的投资者实际收益率的不确定。通货膨胀使企业生产成本上升而部分吞噬了企业的利润，致使公司股价下跌，影响投资者投资收益。

95、如何防范系统性风险？

系统性风险对股市影响面大，一般很难用市场行为来化解，但精明的投资人还是可以从公开的信息中，结合对国家宏观经济的理解，做到提前预测和防范，调整自己的投资策略。

要回避市场风险，投资者可注意以下几点：

（1）掌握趋势。通过对股价变动的走势和历史数据的分析，从中了解其循环变动的规律。

（2）掌握经济变化同期。股市是经济的晴雨计，通常是在经济出现衰退前6个月，股价开始回落。如1991年2月，美国经济进入新的一个衰退期的前6个月，道·琼斯工业指数开始下跌，而在经济开始复苏前半年，股价即已开始回弹。因此要正确地判定经济状况，把握好投资期限。

（3）选择行业和企业。行业和企业经营业绩受经济周期变化影响，导致股价波动。如耐用消费品制造业在经济繁荣时，盈利有保证，反之，消费者就会大为减少，这时期一般就不能轻易买它的股票，此时可以投资日常消费品行业股票，如食品、服装类企业，这类企业抗经济周期波动能力较强。

对于购买力的风险，投资者可注意以下几点：

在通货膨胀期内，应留意市场上价格上涨幅度高的商品，从生产该类商品的企业中挑选出获利水平和能力高的企业来。当通货膨胀率异常高时，应把保值作为首要因素，如果能购买到保值产品的股票(如黄金开采公司、金银器制造公司等股票)，则可避开通货膨胀带来的购买力风险。

对于利率风险的防范：

投资者应尽量了解上市公司营运资金中自有成份的比例，利率升高时，会给借款较多的企业或公司造成较大困难，从而殃及股票价格，而利率的升降对那些借款较少、自有资金较多的企业影响不大。因而，利率趋高时，一般要少买或不买借款较多的企业股票，利率波动变化难以捉摸时，应优先购买那些自有资金较多企业的股票，这样就可基本上避免利率风险。

96、非系统性风险的主要表现有哪些？

（1）财务风险

财务风险是指上市公司资金结构不合理而产生的风险，即公司可能丧失偿债能力的风险。形成财务风险的因素主要有资本负债比率、资产与负债的期限、债务结构等因素。投资者在投资股票时，应注意对公司财务报表的分析。

上市公司资产结构中贷款和债券比重小的公司，其股票的财务风险低；贷款和债券比重大的公司，其股票的财务风险高。 如果上市公司在投资中持有风险较高的资产，当这部分资产泡沫破灭时，上市公司股价也会受此影响而出现下跌。2007年2月底美国部分投资次级债的上市公司，因次级债风险而拖累其公司股价，致使持有公司股票的大众股东资产严重缩水。

（2）经营风险

经营风险是指上市公司经营中的失误给投资者带来损失的可能性。经营风险可分为内部原因和外部原因两个方面。

内部原因指上市公司决策失误或内部经营管理方面的问题造成盈利下降。投资者不能得到预期的收益而抛售股票，推动了股价下跌。

经营风险的外部原因是由于市场、竞争对手变化或产业政策调整造成企业盈利波动而引起的股票投资收益不确定。

经营风险可以用企业收益增长率来衡量。企业收益和收益增长率越稳定，经营风险就越小，反之，则越大。

在买股票前，要认真分析有关上市公司的财务报告，分析企业的增长能力、盈利能力、资本构成内容，同时还必须重视企业的经营能力和技术开发能力等指标。如果这些指标都比较高，就说明该公司前景良好。以这类上市公司的股票作为投资对象，成功的把握性就大。

（3）信用风险

信用风险又称违约风险，指不能按时向股票持有人支付本息而给投资者造成损失的可能性。此类风险主要针对债务投资品种，对于股票只有在公司破产的情况下才会出现。造成违约风险的直接原因是公司财务状况不好，最严重的是公司破产。

（4）道德风险

道德风险主要指上市公司管理者的不道德行为给公司股东带来损失的可能性。上市公司的股东与管理者之间是一种委托代理关系，由于管理者与股东追求的目标不一定相同，尤其是在双方信息不对称的情况下，管理者的行为可能会造成对股东利益的损害。

97、如何防范非系统性风险？

防范策略：对于非系统性风险，投资者应多学习证券知识，多了解、分析和研究宏观经济形势及上市公司经营善，增强风险防范意识，掌握风险防范技巧，提高抵御风险的能力。

98、如何防范交易行为风险？

随着证券市场的发展，证券交易越来越复杂，因普通投资者个人知识有限、时间有限，很难全面适应这种变化，经常发生一些不该发生的损失。如在投资过程中错过配股缴款、忘记行权等；在开户时选择了非法的交易网点和交易方式等。还有一些风险是由券商违规造成，损失却转嫁到投资者身上，比如保证金被挪用、股票账号被非法指定、股票被无理冻结等。这些风险属于交易行为风险。

防范策略：

（1）对开户的券商要有清晰的了解，选择一家信誉好的证券营业部，选择券商应考虑的标准主要包括：合法性、公司规模、信誉、服务质量、软硬件及配套设施、内部管理状况。

（2）在开户时留下准确的联系方式包括手机、电话、通讯地十、电子邮件等，联系方式变更时及时通知所在券商，以便证券公司在上市公司发布重要公告或其他市场重大事件时能及时通知到。

（3）经常登陆开户证券网站和网上交易系统查询了解自己拥有股票的公告信息、账户资金情况。

（4）多学习证券法律、法规知识，通过法律手段来